公募REITs迎打新熱，二級市場溢價率持續(xù)攀升

　　公募REITs迎打新熱，二級市場溢價率持續(xù)攀升

　　本周公募REITs打新火熱，連續(xù)兩只新品上市30cm漲停。

　　2月28日，REITs市場普遍調(diào)整，截至收盤54只REITs下跌，占比85.7%。

　　其中，匯添富九州通醫(yī)藥REIT、中金山高集團(tuán)高速公路REIT、華夏南京交通高速公路REIT跌幅靠前，分別收跌4.58%、2.53%、2.47%。

　　具體看來，REITs認(rèn)購潮起，匯添富九州通醫(yī)藥REIT于2月27日上市，交易首日開盤即30cm漲停，截至收盤漲幅回落至28.22%；2月26日上市的華夏金隅智造工場REIT，也在上市首日30cm漲停。

　　據(jù)統(tǒng)計Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，共有5只公募REITs上市，其中4只上市首日漲停。除了上述兩只，還包括易方達(dá)華威市場REIT和國泰君安濟(jì)南能源供熱REIT。且截至目前全市場63只公募REITs中，僅有9只在當(dāng)日漲幅超過90%。

　　中金公司認(rèn)為，需求端來看，中長期配置需求或來源于低利率環(huán)境下機(jī)構(gòu)對于優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)的配置。短期維度，二級市場估值持續(xù)抬升，帶來的一二級估值差(意味著打新賺錢效應(yīng)明顯)，亦是推升資金認(rèn)購熱情的重要原因之一。

　　從供給端來看，公募REITs產(chǎn)品屢屢創(chuàng)下超高認(rèn)購倍數(shù)，比如，易方達(dá)華威市場REIT的公眾認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到407倍；國泰君安資管濟(jì)南能源供熱REIT的公眾認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到了813.44倍；匯添富九州通醫(yī)藥REIT的公眾投資者有效認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到1192倍，創(chuàng)下歷史新高。

　　“同時，新發(fā)市場單體項目可認(rèn)購絕對規(guī)模(除戰(zhàn)配)較小或亦是REITs認(rèn)購火熱的原因之一�！敝薪鸸�司統(tǒng)計分析，華夏合肥高新REIT、華夏特變電工新能源REIT、易方達(dá)華威市場REIT、國泰君安濟(jì)南能源供熱REIT、匯添富九州通醫(yī)藥REIT，4只REITs的公眾可認(rèn)購規(guī)模絕對值分別達(dá)到1.6億元、1.0億元、1.1億元、1.1億元、0.9億元。

　　不過隨著REITs行情火熱，行業(yè)人士提示稱，二級市場溢價率逐漸攀升，底層資產(chǎn)的質(zhì)量和現(xiàn)金流分派率仍需關(guān)注。

　　截至2月18日，中證REITs全收益指數(shù)連續(xù)三個交易月收漲，年內(nèi)累計上漲約6.7%，跑贏主流寬基同期漲幅。該指數(shù)于2月12日盤中觸及1064.6點，刷新近兩年高位。

　　第一財經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2025年2月28日，已上市交易的公募REITs達(dá)到63只，總市值為1783億元，相較于2024年初的811億元，總市值增長約120%。

　　國海證券研報分析稱，長期來看，公募REITs投資應(yīng)聚焦于產(chǎn)品屬性與底層資產(chǎn)。公募REITs作為基礎(chǔ)設(shè)施證券化產(chǎn)品，期限長、現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅高，適合長期配置而非短期炒作。隨著產(chǎn)品稀缺性減弱和機(jī)構(gòu)認(rèn)知提升，市場情緒將趨于理性，資產(chǎn)價格將回歸運營基本面。

　　作者：齊琦